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AMB Generali verkaufen
11.05.2006
Nord LB
Dirk Krieger, Analyst der Nord LB, empfiehlt die Aktie der AMB Generali (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) weiterhin zu verkaufen.
Der Konzern habe im ersten Quartal 2006 bei Bruttoprämien in Höhe von 3.419 Mio. EUR (Vorjahr 3.381 Mio. EUR) das Konzernnettoergebnis um 12,3 Prozent auf 82 Mio. EUR steigern können. Damit habe die Gruppe die Erwartungen des Marktes (85 Mio. EUR) nicht ganz erfüllen können. Neben marktüberdurchschnittlichem Beitragswachstum habe der Konzern von einem um 3,9 Prozent auf 858 Mio. EUR gestiegenen Kapitalanlageergebnis sowie von operativen Verbesserungen profitiert.
Durch das Barabfindungsgebot der italienischen Muttergesellschaft an die freien Aktionäre der AMB Generali sei der Freefloat per 30.04.2006 von bisher rund 29 Prozent auf nur noch rund 15 Prozent gesunken. Für 2006 habe die AMB Generali Gruppe habe ihr Nettogewinnziel von 340 Mio. EUR bekräftigt.
Nach Ansicht der Analysten habe AMB Generali mit dem Q1/06-Ergebnis die Markterwartungen nicht ganz erfüllen können. Das Gesamtjahresziel sei allerdings weiterhin erreichbar. Die Planung hätten die Analysten nur leicht modifiziert. Die Vertriebsstärke der Gruppe, insbesondere die Beteiligung an der DVAG sowie die erreichten operativen Verbesserungen werte man positiv. Dennoch erscheine das derzeitige Kursniveau nach Erachten der Analysten nicht gerechtfertigt. Zukünftig dürfte der deutlich verringerte Freefloat belastend wirken. Die KGV-Bewertung auf Basis der Gewinnprognosen für die Jahre 2006 (15,6) und 2007 (14,5) liege klar über dem Durchschnitt der von den Analysten betrachteten Konkurrenten (2007er KGV: 10,7).
Die Analysten der Nord LB stufen die AMB Generali-Aktie weiterhin mit "verkaufen" ein. Das Kursziel sehe man bei 80 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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